Чл. 9

Член 9

(член 25, параграф 3, втора алинея от Директива 2004/39/ЕО)

Определяне на най-подходящ пазар по отношение на ликвидността

1. Най-подходящ пазар по отношение на ликвидността на финансов инструмент, който е допуснат до търгуване на регулиран пазар, наричан по-долу „най-подходящ пазар“, се определя в съответствие с параграфи 2—8.

1. В случай на акция или на друга прехвърлима ценна книга, попадаща в обхвата на член 4, параграф 1, точка 18, буква а) от Директива 2004/39/ЕО или на дялова единица в колективно предприятие за инвестиране, най-подходящият пазар е държавата-членка, в която акцията или дяловата единица е била допусната за първи път за търгуване на регулиран пазар.

1. В случай на облигация или на друга прехвърлима ценна книга, попадаща в обхвата на член 4, параграф 1, точка 18, буква б) от Директива 2004/39/ЕО или на инструмент на паричен пазар, които са емитирани от дъщерно дружество, по смисъла на Седма директива 83/349/ЕИО на Съвета от 13 юни 1983 г. относно консолидираните счетоводни отчети (5) на дружество със седалище според устройствения акт в държава-членка, най-подходящият пазар е държавата-членка, в която е разположено седалището според устройствения акт на дружеството майка.

1. В случай на облигация или на друга прехвърлима ценна книга, попадаща в обхвата на член 4, параграф 1, точка 18, буква б) от Директива 2004/39/ЕО или на инструмент на паричен пазар, които са емитирани от емитент от Общността и които не попадат в обхвата на параграф 3 от настоящия член, най-подходящият пазар е държавата-членка, в която е разположено седалището според устройствения акт на емитента.

1. В случай на облигация или на друга прехвърлима ценна книга, която попада в обхвата на член 4, параграф 1, точка 18, буква б) от Директива 2004/39/ЕО, или на инструмент на паричен пазар, които са емитирани от емитент от трета страна и които не попадат в обхвата на параграф 3 от настоящия член, най-подходящият пазар е държавата-членка, в която тази ценна книга е била допусната за първи път до търгуване на регулиран пазар.

1. В случай на дериватен договор или на финансов договор за разлики, или на прехвърлима ценна книга, попадаща в обхвата на член 4, параграф 1, точка 18, буква в) от Директива 2004/39/ЕО, най-подходящият пазар е:

а) когато базисната ценна книга е акция или друга прехвърлима ценна книга, попадаща в обхвата на член 4, параграф 1, точка 18, буква а) от Директива 2004/39/ЕО, която е допусната до търгуване на регулиран пазар — държавата-членка, която се приема за най-подходящ пазар по отношение на ликвидността на базисната ценна книга в съответствие с параграф 2; б) когато базисната ценна книга е облигация или друга прехвърлима ценна книга, попадаща в обхвата на член 4, параграф 1, точка 18, буква б) от Директива 2004/39/ЕО, или инструмент на паричен пазар, които са допуснати до търгуване на регулиран пазар — държавата-членка, която се приема за най-подходящ пазар по отношение на ликвидността на тази базисна ценна книга в съответствие с параграфи 3, 4 или 5; в) когато базисният инструмент е индекс, съставен от акции, всичките от които се търгуват на конкретен регулиран пазар — държавата-членка, в която е разположен този регулиран пазар.

1. В случаи, които не са обхванати от параграфи 2—6, най-подходящият пазар е държавата-членка, в която е разположен регулираният пазар, на който прехвърлимата ценна книга или дериватен договор, или финансов договор за разлики е бил/а допуснат/а до търгуване.

1. Когато финансов инструмент, обхванат от параграфи 2, 5 или 7, или базисен финансов инструмент, обхванат от параграф 6, който е свързан с един от параграфи 2, 5 или 7, е бил допуснат за търгуване на повече от един регулиран пазар едновременно и всичките тези регулирани пазари са с една и съща държава-членка по произход, тази държава-членка е най-подходящият пазар.

Когато съответните регулирани пазари не са с една и съща държава-членка по произход, най-подходящата държава-членка по отношение на ликвидността на този инструмент е пазарът, където оборотът на този инструмент е най-голям. За целите на определянето на най-подходящия пазар, където оборотът на инструмента е най-голям, всеки компетентен орган, който е дал разрешение на един от съответните регулирани пазари, изчислява оборота за този инструмент по отношение на съответния му пазар за предходната календарна година, при условие че този инструмент е бил допуснат за търгуване в началото на тази година. Когато оборотът на съответния финансов инструмент не може да бъде изчислен поради недостатъчни данни или липса на такива и емитентът е със седалище според устройствения акт в държава-членка, най-подходящият пазар е пазарът на държавата-членка, в която е разположено седалището на емитента. Когато обаче емитентът няма седалище според устройствения акт в държава-членка, най-подходящият пазар за този инструмент е пазарът, където оборотът на класа на съответния инструмент е най-голям. За целите на определянето на този пазар всеки компетентен орган, който е дал разрешение на един от съответните регулирани пазари, изчислява оборота на инструментите от същия клас на съответния пазар за предходната календарна година. Съответните класове финансови инструменти са следните: а) акции; б) облигации или друг вид гарантиран дълг; в) всички други финансови инструменти.