Чл. 22

Член 22 Определяне на третирането на акционерите и кредиторите при обичайно производство по несъстоятелност Методиката за извършване на оценката по член 21, буква а) представлява определяне на дисконтирания размер на

1. очакваните парични потоци при обичайно производство по несъстоятелност.

Очакваните парични потоци се дисконтират с процент или проценти, които отразяват, в зависимост от случая, 2. разпределението на тези парични потоци във времето, преобладаващите обстоятелства към датата на решението за преструктуриране, безрисковите лихвени проценти, рисковите премии за подобни финансови инструменти, емитирани от подобни субекти, пазарните условия или дисконтовите проценти, прилагани от потенциални купувачи, и други съответни характеристики на елемента или елементите, предмет на оценката.

1. Методиката за изчисляване на дисконтовия процент по параграф 2 не се използва, когато в действащото законодателство или практика в областта на несъстоятелността са определени конкретни дисконтови проценти, свързани с оценката.

При определянето на дисконтирания размер на очакваните парични потоци при обичайно производство по

1. несъстоятелност оценителят взема предвид следното:

а) приложимите оперативни правила на ЦК, договорните споразумения, както и законодателството и практиката в областта на несъстоятелността в съответната юрисдикция, които биха могли да повлияят на оценката; б) реалистичните очаквания за административните разходи, трансакционните разходи, разходите по задържане на активи, изваждане от употреба и други разходи, които биха възникнали за администратора или синдика, както и разходите за финансиране; в) информацията, ако е налична и относима, относно скорошни случаи на несъстоятелност на сходни субекти; г) оценка на преките разходи на клиринговите членове за заместване, изчислена в съответствие с член 23. По отношение на активите, търгувани на активен пазар, оценителят използва наблюдаваната цена, освен когато са

1. налице специфични обстоятелства, които възпрепятстват възможността за търгуване на активите на ЦК.

По отношение на активите, които не са търгувани на активен пазар, при определянето на размера и разпределението във времето на очакваните парични потоци оценителят взема под внимание следните фактори: а) наблюдаваните цени на активни пазари, на които се търгуват сходни активи; б) цените, наблюдавани при обичайно производство по несъстоятелност, или при други извършвани при неблагоприятни обстоятелства сделки с активи, притежаващи сходно естество и условия; в) цените, наблюдавани при сделки, свързани със сходни субекти, които включват продажба на стопанска дейност или прехвърляне към мостов ЦК в контекст на преструктуриране;

L 199/32 BG Официален вестник на Европейския съюз 9.8.2023 г. г) вероятността даден актив да генерира нетни парични потоци при обичайно производство по несъстоятелност; д) очакваните пазарни условия в рамките на даден период на продажба, включително дълбочината на пазара и капацитета му за обмен на съответния обем активи в рамките на този период; както и е) продължителността на даден период на продажба, който отразява предвиденото в действащото законодателство в областта на несъстоятелността. Оценителят взема под внимание дали финансовото състояние на ЦК е щяло да повлияе на очакваните парични потоци,

1. включително чрез ограничения върху възможността на администратора да преговаря за условията с потенциални купувачи.
2. Когато е възможно, и при спазване на всички приложими разпоредби на съответната рамка относно несъстоятелността, паричните потоци трябва да отразяват договорни, законови или други права на кредиторите или обичайните практики по несъстоятелност.
3. Произтичащите от оценката хипотетични постъпления се разпределят между акционерите и кредиторите в съответствие с реда на удовлетворяване на вземанията им съгласно действащото законодателство в областта на несъстоятелността, както е определено в член 20.