Чл. 45д

Чл. 45д.(Нов - ДВ, бр. 55 от 2022 г.) (1) За извършения стрес тест на ликвидността звеното почл. 41изготвя и предоставя на управителния орган на управляващото дружество доклад, съдържащ резултати, които:

1. удостоверяват дали ликвидността на колективната инвестиционна схема съответства на приложимите правила и условията за обратно изкупуване, предвидени в документацията на колективната инвестиционна схема;
2. допринасят за управлението на ликвидността на колективната инвестиционна схема в най-добър интерес на инвеститорите, включително при планирането на периоди на повишен риск, свързан с ликвидността;
3. спомагат за идентифициране на потенциални слабости в ликвидността на дадена инвестиционна стратегия и съдействат при вземането на инвестиционни решения;
4. подпомагат наблюдението и вземането на решения за управление на риска, включително определянето на съответни вътрешни ограничения от страна на управляващото дружество по отношение на ликвидността на колективната инвестиционна схема като допълнителен инструмент за управление на риска;
5. подпомагат управляващото дружество при подготовката на колективната инвестиционна схема за криза и за планиране на действия при извънредни ситуации.

(2) (Изм. - ДВ, бр. 36 от 2023 г.) Докладът по ал. 1 се представя в Комисията в срока почл. 45, ал. 6. (3) Резултатите от стрес теста на ликвидността следва да докажат, че управляващото дружество е в състояние да преодолее ограниченията, свързани с наличието на данни, включително чрез избягване на оптимистичните допускания, чрез обосноваване на използването на модели за стрес тест на ликвидността на трети страни, включително когато моделът е разработен от трето лице, управляващо портфейл, както и чрез извършване на експертна оценка на качеството. (4) Подходящите намаления на ликвидността на активите следва да бъдат симулирани както при нормални, така и при неблагоприятни пазарни условия, особено когато историческите данни не предоставят достатъчно силни примери за неблагоприятни условия. Не следва да се допуска, че портфейлът може да бъде ликвидиран при пълен среднодневен търгуван обем на даден актив, освен ако такова допускане може да бъде оправдано въз основа на емпирични доказателства. (5) Управляващото дружество следва да оцени времето и/или разходите за ликвидация на активите в даден портфейл, както и дали подобна дейност би била допустима, като отчете:

1. целите и инвестиционната политика на колективната инвестиционна схема;
2. задължението за управление на колективната инвестиционна схема в интерес на инвеститорите;
3. всякакви приложими задължения за ликвидиране на активи при ограничени разходи;
4. задължението за поддържане на рисковия профил на колективната инвестиционна схема след ликвидацията на част от нейните активи.

(6) (Доп. - ДВ, бр. 36 от 2023 г.) При извършване на оценката по ал. 5 управляващото дружество следва да вземе предвид съответно посоченото в т. 43 - 48 от Насоките относно стрес тестовете за ликвидност в ПКИПЦК и АИФ (ESMA34-39-897). (7) При стрес тестването на ликвидността следва да бъдат включени сценарии, свързани с пасивите на колективната инвестиционна схема, включително обратно изкупуване и други потенциални източници на риск за ликвидността, които произтичат от страната на пасива на счетоводния баланс на колективната инвестиционна схема, както и рисковите фактори, свързани с вида на инвеститора и концентрацията, в съответствие с характера, мащаба и сложността на фонда. Управляващото дружество следва да включи в стрес тестовете за ликвидността и сценарии, свързани с други видове пасиви в нормални и неблагоприятни условия, когато това е подходящо. (8) За определяне цялостното въздействие върху ликвидността на колективната инвестиционна схема управителният орган на управляващото дружество следва да комбинира правилно резултатите от стрес тестването на ликвидността, след като поотделно са подложени на стрес тестове активите и пасивите в счетоводния баланс на колективната инвестиционна схема. В зависимост от резултата от стрес тестването и определеното въздействие върху ликвидността на фонда управляващото дружество следва да извърши оценка относно необходимостта от засилено наблюдение на колективната инвестиционна схема, съответно планиране на действия при кризи и извънредни ситуации.