Чл. 24

Член 24

(член 19, параграф 2 от Директива 2004/39/ЕО)

Инвестиционно изследване

1. За целите на член 25 „инвестиционно изследване“ означава изследване или друга информация, препоръчваща или предлагаща инвестиционна стратегия, което изрично или косвено е свързано с един или няколко финансови инструмента или с емитенти на финансови инструменти, включително всяко мнение по отношение на настоящата или бъдещата стойност за цената на такива инструменти, предназначени за дистрибуционни канали или за публиката, и по отношение на което са изпълнени следните условия:

а) то е определено или описано като инвестиционно изследване или с подобни термини, или е представено по друг начин като обективно или независимо разяснение на въпросите, съдържащи се в препоръката; б) ако съответната препоръка е била направена от инвестиционен посредник на клиент, тя не би представлявала предоставяне на инвестиционна консултация за целите на Директива 2004/39/ЕО.

1. Препоръка от вида, обхванат от член 1, параграф 3 от Директива 2003/125/ЕО, но свързана с финансови инструменти съгласно определението в Директива 2004/39/ЕО, която не отговаря на изискванията, посочени в параграф 1, се счита като маркетингово съобщение за целите на Директива 2004/39/ЕО и държавите-членки изискват всеки инвестиционен посредник, който изготвя или разпространява препоръката, ясно да я определи като такава.

В допълнение към това държавите-членки изискват от такива инвестиционни посредници да осигурят всяка такава препоръка да съдържа изрично изявление, че (или, в случай на устна препоръка, в смисъл че) тя не е изготвена в съответствие с нормативните изисквания, осигуряващи независимостта на инвестиционното изследване, и не е предмет на забрана за сключване на сделки до разпространението на инвестиционното изследване.