Чл. 44

Член 44

(член 21, параграф 1 и член 19, параграф 1 от Директива 2004/39/ЕО)

Критерии за най-добро изпълнение

1. Държавите-членки следят при изпълнение на поръчки на клиенти инвестиционните дружества да отчитат следните критерии при определяне на относителната значимост на факторите, посочени в член 21, параграф 1 от Директива 2004/39/ЕО:

а) характеристики на клиента, включително категоризация на клиента като непрофесионален или професионален; б) характеристики на поръчката на клиента; в) характеристики на финансовите инструменти, които са предмет на тази поръчка; г) характеристики на местата на изпълнение на поръчките, към които тази поръчка може да бъде насочена. За целите на настоящия член и член 46 „място на изпълнение на поръчките“ означава регулиран пазар, МТС, системен интернализатор или маркет мейкър или друго предоставящо ликвидност лице, или субект, който изпълнява в трета страна функция, сходна с функциите, изпълнявани от някой от посочените по-горе субекти.

1. Дадено инвестиционно дружество изпълнява задължението си по член 21, параграф 1 от Директива 2004/39/ЕО да предприема всички разумни стъпки за постигане на възможно най-добрия резултат за клиента, ако той изпълнява поръчка или конкретен аспект от поръчка, като следва конкретни указания от клиента относно поръчката или конкретния аспект на поръчката.
2. Когато инвестиционно дружество изпълнява поръчка от името на непрофесионален инвеститор, възможно най-добрият резултат се определя по отношение на общата престация, представляваща цената на финансовия инструмент и разходите, свързани с изпълнението, които включват всички разходи, понесени от клиента, които са пряко свързани с изпълнението на поръчката, включително таксите на мястото на изпълнение на поръчки, такси за клиринг и сетълмент, както и други такси, платени на трети страни, свързани с изпълнението на поръчката.

За целите на осигуряването на най-добро изпълнение, когато има повече от едно конкуриращи се места да изпълнят поръчка за финансов инструмент, за да се оценят и сравнят резултатите за клиента, които биха били постигнати при изпълнение на поръчката на всяко едно от местата за изпълнение на поръчки, посочени в политиката на инвестиционните дружества за изпълнение на поръчки, които са в състояние да изпълнят тази поръчка, при тази оценка се вземат предвид собствените комисиони на инвестиционното дружество и разходите за изпълнение на поръчката на всяко едно от квалифицираните места за изпълнение на поръчки.

1. Държавите-членки изискват от инвестиционните дружества да не структурират и събират своите комисиони по начин, който дискриминира некоректно между местата за изпълнение на поръчки.
2. Преди 1 ноември 2008 г. Комисията представя доклад до Европейския парламент и до Съвета относно наличността, съпоставимостта и консолидирането на информацията относно качеството на изпълнение на различните места за изпълнение.