Чл. 2

Член 2 За да определи дали са налице значителни опасения във връзка със защитата на инвеститорите или заплаха за правилното функциониране и лоялните пазарни отношения на пазарите на криптоактиви или за стабилността на цялата финансова система в Съюза или на част от нея, ЕБО взема предвид следните фактори и критерии: а) степента на сложност на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари, или вида дейност или практика, свързана с токените, обезпечени с активи, или токените за електронни пари, във връзка с вида клиенти, оценени в съответствие с буква в), които участват в дейността или практиката, като се вземе предвид по-специално следното: i) ii) iii) iv) степента на прозрачност на разходите и таксите, свързани с токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари, дейността или практиката, свързана с токените, обезпечени с активи, или токените за електронни пари, и по-специално липсата на прозрачност, произтичаща от множеството нива на разходите и таксите; естеството и мащабът на рисковете; размерът и съставът на резерва от активи, посочен в член 36 от Регламент (ЕС) 2023/1114; дали предлагането на токена, обезпечен с активи, токена за електронни пари, или услугата, е обвързано с други продукти или е свързано с различни услуги; v) сложността на всички договорни условия; б) размерът на потенциалните отрицателни ефекти, като се вземат предвид по-специално следните елементи: i) ii) iii) iv) v) vi) референтната стойност на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари; броят на съответните клиенти, държатели на токени или участници на пазара; относителният дял на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари в портфейлите на инвеститорите; вероятността, мащабът и естеството на евентуалните отрицателни ефекти, включително размерът на евентуалните понесени загуби; очакваната продължителност на отрицателните последици; обемът на емисията; vii) броят на съответните посредници; viii) растежът на пазара или продажбите; ix) средната сума, инвестирана от всеки клиент в токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари; 4/9 ELI: http://data.europa.eu/eli/reg_del/2024/1507/oj OB L, 30.5.2024 г. BG в) видът клиенти, които участват в дейността или практиката, свързана с токените, обезпечени с активи, или токените за електронни пари, или на които се предлага или продава токен, обезпечен с активи, или токен за електронни пари, като се вземе предвид по-специално следното: i) ii) iii) iv) дали клиентът е непрофесионален държател или квалифициран инвеститор; уменията и способностите на клиентите, включително равнището на образование, опитът с подобни продукти или търговски практики; икономическото състояние на клиентите, в т.ч. техните доходи и богатство; основните финансови цели на клиентите, в т.ч. пенсионни спестявания и финансиране покупката на собствено жилище; г) степента на прозрачност на токена, обезпечен с активи, токена за електронни пари или вида дейност или практика, свързана с токените, обезпечени с активи, или токените за електронни пари, като се вземе предвид по-специално следното: i) ii) iii) iv) евентуалните скрити разходи и такси; използването на техники, които привличат вниманието на клиентите, без да отразяват непременно пригодността или общото качество на продукта или услугата; естеството и прозрачността на рисковете; използването на наименования на продукти, терминология или други данни, които са подвеждащи, тъй като създават усещане за по-голяма степен на сигурност или възвръщаемост от тази, която е реално възможна или вероятна, или които внушават съществуването на характеристики на продукта, каквито той не притежава; v) използването на нечестна, неясна или подвеждаща информация в съобщенията. д) е) конкретните характеристики или компоненти на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари, или на дейността или практиката, свързана с токените, обезпечени с активи, или с токените за електронни пари; наличието и степента на несъответствие между очакваната възвръщаемост или печалба за инвеститорите и риска от загуба във връзка с токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари, или дейността или практиката, свързана с токените, обезпечени с активи, или токените за електронни пари, като се вземе предвид по-специално следното: i) ii) iii) разходите за структуриране на такива токени, обезпечени с активи, токени за електронни пари, дейности или практики, както и други разходи; несъответствието по отношение на риска на издателя, задържан от него; профилът риск/възвръщаемост или профилът риск/полза; ж) доколко лесно и при какви разходи инвеститорите могат да продадат съответния токен, обезпечен с активи, или токен за електронни пари или да преминат към друг токен, обезпечен с активи, или токен за електронни пари, като се вземе предвид по-специално следното: i) ii) iii) iv) v) vi) степента на ликвидност на пазара на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари; честотата на възможностите за търговия; размерът на емисията и размерът на вторичния пазар; наличието или отсъствието на източници на ликвидност или на маркет-мейкъри на вторичния пазар; характеристиките на системата за търговия; други пречки за излизане от пазара; з) ценообразуването и свързаните с това разходи за токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари, или дейността или практиката, свързана с токените, обезпечени с активи, или токените за електронни пари, като се вземе предвид по-специално едно от следните: i) ii) използването на скрити или вторични такси; таксите, които не отразяват нивото на предлаганите услуги; и) търговските практики, свързани с токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари, като се вземе предвид по-специално следното: i) ii) iii) iv) използваните канали за комуникация и разпространение; свързаните с инвестицията информационни, маркетингови или други материали за насърчаване на продажбите; предполагаемите инвестиционни цели; дали решението за покупка е вторично или третично вследствие на друга по-ранна покупка; ELI: http://data.europa.eu/eli/reg_del/2024/1507/oj 5/9 BG OB L, 30.5.2024 г. й) финансовото и икономическото състояние на издателя или на доставчика на услуги, свързани с токен, обезпечен с активи, или токен за електронни пари, като се вземе предвид по-специално едно от следните: i) ii) финансовото състояние на издателя или на доставчика на услуги, свързани с токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари; прозрачността на икономическото състояние на издателя или доставчика на услуги, свързани с токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари; дали издателят, предложителят или доставчикът на услуги е предоставил достатъчна или надеждна информация за токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари, така че участниците на пазара, към които е насочен, да могат да вземат информирано решение, като се вземат предвид естеството и видът на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари; дали токенът, обезпечен с активи, токенът за електронни пари или дейността или практиката, свързана с токените, обезпечени с активи, или с токените за електронни пари, поражда висок риск за изпълнението на сделките, сключвани от участниците или инвеститорите на съответния пазар; дали токенът, обезпечен с активи, токенът за електронни пари или дейността или практиката, свързана с токени, обезпечени с активи, или с токени за електронни пари, биха направили икономиката на Съюза уязвима на рискове; дали характеристиките на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари го правят особено податлив да бъде използван за целите на финансови престъпления, и по-специално дали тези характеристики биха могли да насърчат използването на токените, обезпечени с активи, или токените за електронни пари, за следното: i) ii) iii) iv) v) измами или непочтени действия; нарушения или злоупотреби с информация по отношение на финансов пазар; управление на облагите от престъпна дейност; финансиране на тероризма; улесняване на изпирането на пари; дали дейността или практиката, свързана с токени, обезпечени с активи, или токени за електронни пари, поражда особено висок риск за издръжливостта или безпрепятственото функциониране на пазарите, платежната система и съответната им инфраструктура; дали токенът, обезпечен с активи, токенът за електронни пари или дейността или практиката, свързана с токени, обезпечени с активи, или с токени за електронни пари, поражда висок риск от смущения за финансовите институции, считани за важни за финансовата система на Съюза; значението на разпространението на токена, обезпечен с активи, или токена за електронни пари като източник за финансиране на издателя; дали токенът, обезпечен с активи, или токенът за електронни пари, или дейността или практиката, свързана с токени, обезпечени с активи, или с токени за електронни пари, поражда рискове за пазарната инфраструктура или инфраструктурата на платежните системи; дали даден токен, обезпечен с активи, или дейност или практика, свързана с токени, обезпечени с активи, или с токени за електронни пари, биха могли да застрашат доверието на инвеститорите във финансовата система. к) л) м) н) о) п) р) с) т)